IPB

Добро пожаловать, гость ( Вход | Регистрация )

 
Reply to this topicStart new topic
> Оценка облигаций
Admin
сообщение Mar 23 2011, 08:31 AM
Сообщение #1


Administrator
***

Группа: Admin
Сообщений: 8507
Регистрация: 29-July 03
Пользователь №: 1



Оценка рыночной стоимости облигаций

Облигация— эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Виды облигаций по типу дохода:
  • Дисконтная облигация — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО,
  • Облигация с фиксированной процентной ставкой — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, большинство еврооблигаций.
  • Облигация с плавающей процентной ставкой— купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, и т. п.)
Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору. Обычно доход по облигациям выше, чем доход при размещении аналогичных средств в форме банковского депозита.

Оценка облигаций состоит в том, что в течение срока существования облигации ее владелец должен получить ту же сумму, которую он вложил в облигацию при покупке. Особенность состоит в том, что совокупность платежей, которые должен получить владелец облигации растянута во времени, и следовательно, все будущие денежные потоки необходимо продисконтировать к моменту времени, для которого производится оценка стоимости облигации. В качестве показателя дисконта необходимо принимать доходность аналогичных финансовых инструментов.

На рынке ценных бумаг бывают представлены облигации, имеющие высокий риск неплатежа, поэтому этим видом оценки не рекомендуется пренебрегать. В этом случае профессиональная оценка стоимости и анализ надежности эмитента позволяют в значительной мере снизить вероятность финансового риска и денежных потерь.

Стоимость облигации зависит от таких переменных показателей как процентная ставка, спрос и предложение, срок до погашения, кредитное качество и налоговый статус.

Случаями оценки стоимости облигаций являются:
  • оценка облигаций при осуществлении сделок по их купле - продаже;
  • оценка облигаций при внесении их в уставный капитал;
  • оценка облигаций при определении стоимости залога при кредитовании;
  • и др. предусмотренные законодательством случаи.
Оценка облигаций производится в следующей последовательности: сначала оценщики дисконтируют и суммируют денежные потоки, образованные купонным доходом оцениваемой облигации, затем полученную величину складывают с дисконтированной стоимостью облигации, обозначенной на ценных бумагах.



ООО " АЛЕКС ПРАЙС"

г.Москва

тел.(495)741 99 13
Александр Александрович
Выезд. без выходных. Оперативно.Конфиденциально.




Перечень документов для оценки облигаций




  • Копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
  • Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг.
  • Виды деятельности и организационная структура компании.
  • Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть).
  • Данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов):
    • бухгалтерский баланс;
    • отчет о прибылях и убытках;
  • Последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка).
  • Ведомость основных фондов.
  • Инвентарные списки имущества.
  • Данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.).
  • Расшифровка кредиторской задолженности.
  • Расшифровка дебиторской задолженности:
    • по срокам образования;
    • по видам дебиторской задолженности;
  • доля сомнительной задолженности.
  • Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним.
  • Бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли – по годам.
Данный перечень документов носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на экспертизу.



User is offlineProfile CardPM
Go to the top of the page
+Quote Post

Reply to this topicStart new topic
2 чел. читают эту тему (гостей: 2, скрытых пользователей: 0)
Пользователей: 0 -

 



- Упрощённая версия Сейчас: 17th November 2019 - 10:39 PM